Фото: Вася Ложкин
Состояние российского рынка акций признали почти перманентным кризисом
Российский рынок акций пребывает в состоянии почти перманентного финансового кризиса, согласно определению экономистов Лоуренса Сигеля и Пола Каплана.
Они рассматривают кризис как период, начиная от момента спада цен на акции до полного их выхода на предкризисный уровень.
Если опираться на такое концепцию, то из 25 лет своей истории российский рынок жил без кризиса только пять, подсчитали эксперты РАНХиГС. С 1997 по 2021 год рынок акций российских компаний столкнулся с четырьмя волнами финансовых кризисов — в 1997, 2008, 2014 и 2020 гг.
Первая волна началась в августе 1997 года и закончилась в августе 2003 года. При этом на пике падение индекса РТС, отслеживающего долларовую капитализацию крупнейших российских компаний, достигало 91%.
Индексу потребовалось шесть лет, чтобы вернуться на предкризисный уровень. Затем наступил 5-летний период (с августа 2003 года по май 2008 года), который «был единственным за все последние 25 лет истории российского рынка акций этапом, когда он функционировал не в условиях финансового кризиса», пишут эксперты РАНХиГС.
В июне 2008 года рынок вновь вступил в фазу кризиса с падением РТС на 78%. Причем до прежних значений индикатор не восстановился до сих пор.
«Многие рынки капиталов перманентно живут в условиях кризиса в течение значительной части своей истории», — констатирует РАНХиГС.
Так, январь-2022 принес российским акциям новую волну обвала, которая на пике достигала 21% по РТС. К концу месяца, впрочем, котировки восстановились, и спад составил лишь 10%.
Тем не менее, предрасположенность российского рынка акций к продолжительным кризисным состояниям нужно учитывать властям, особенно в тот момент, когда он начинает аккумулировать накопления миллионов частных инвесторов, призывают эксперт РАНХиГС.
По итогам прошлого года количество физических лиц, имеющих брокерские счета, увеличилось почти вдвое и достигло порядка 17 миллионов. При этом активность частных инвесторов побила все рекорды: ежемесячно сделки совершали около 2 миллионов человек.
За год «частники» вложили в акции на МосБирже 532 млрд рублей, и их совокупный портфель достиг 2,6 триллиона рублей (по оценке ЦБ на 1 октября).
***
Скачок инфляции поставил Кремль в тупик
Кремль затрудняется оценить, когда пойдет на спад всплеск инфляции, ударивший по российской экономике в прошлом году и продолжающий «прожигать карманы» потребителям, обедневшим на 10% после присоединения Крыма.
«Это негативное явление, и инфляционное давление продолжается», — констатировал во вторник пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.
Минэкономразвития России пять раз прогнозировало достижение инфляцией пика в прошлом году, и каждый раз ошибалось. В январе 2022-го о прохождении максимума темпов роста цен заявил российский Минфин. И тоже не угадал.
По данным на 29 января, потребительская инфляция в России, согласно Росстату, достигла 8,82%, оформив новый рекорд с января-2016. Темпы роста цен на продукты держатся около 11% в годовом выражении. При этом инфляция, измеренная по реальному потреблению российских домохозяйств, приближается к 20%. Корзина ширпотрерба, собранная по реальным покупкам 1,5 миллионов российских семей, в январе стоила на 18% дороже, чем год назад, подсчитал «Ромир».
Света в конце тоннеля Кремль пока не видит. «Инфляционное давление продолжает быть, и пока трудно сказать, когда это давление будет исчерпано», — заявил Песков (его цитирует ТАСС).
Он добавил, что скачок инфляции в России происходит «в первую очередь из-за общемировых тенденций, которые, естественно, проецируются» и на ситуацию в России.
Правительство, по словам Пескова, принимает «энергичные меры», чтобы сгладить инфляционный удар, от которого страдают больше других незащищенные слои населения. В частности, пенсии и социальные пособия были повышены на величину фактической инфляции, а не прогнозной — 8,6%.
Помимо этого, власти продолжают давить на ритейлеров, вынуждая тех держать цены на базовые продукты, составляющие основу рациона бедных россиян.
В январе ФАС потребовала от розничных сетей ограничить предельную наценку на хлеб, молоко, сахар и овощи величиной в 5%, рассказал «Интерфаксу» источник на агрорынке.
Негласная «заморозка» цен будет действовать до 1 июля 2022 года, когда на прилавки начнет поступать свежий урожай.
Банк России, запустивший в ответ на инфляцию самый резкий за 7 лет цикл ужесточения политики, продолжит повышение ключевой ставки, уровень которой взлетел вдвое меньше чем за год, единодушны экономисты.
На заседании 11 февраля ЦБ увеличит стоимость займов еще 1 процентный пункт, до 9,5% годовых, прогнозирует Константин Святный, главный управляющий портфелем УК «Атон-менеджмент».
«Девальвация рубля в январе на фоне усиления геополитических рисков потенциально может усилить инфляционное давление», — предупреждает он.
***
Треть россиян отрезали от банковских кредитов
Банки одобряют лишь 8,1% кредитов почти трети заемщиками (30%) в РФ из-за низкого персонального или индивидуального кредитного рейтинга (ПКР или ИКР), сообщают «Известия» со ссылкой на данные Национального бюро кредитных историй (НБКИ).
Исходя из данных НБКИ вероятность у заявителей со средним ПКР (30% заемщиков) оценивается в 24,8%. То есть почти две трети россиян (60%) имеют мало шансов на получение потребительского кредита. Еще 30% имеют высокий рейтинг, на этом уровне доля одобренных заявок составляет 44,9%. И лишь 10% россиян имеет наивысший ПКР, и им банки одобряют 63% заявок, пишет газета.
Директор по маркетингу НБКИ Алексей Волков пояснил изданию, что обычно самый высокий рейтинг получают заемщики, которые имеют не менее одного крупного или несколько средних кредитов, погашенных без просрочек. Если просрочка не превышала 30 дней и была давно, то можно также получить высокий рейтинг. «Впрочем, процент отказов всегда довольно высок. Тем более кроме качества кредитной истории есть много других критериев — например, наличие стажа работы, стабильного поступления доходов, показатель долговой нагрузки. Поэтому для группы заемщиков даже с высшим уровнем кредитного рейтинга процент отказа будет довольно ощутим — 30-40%», — рассказал «Известиям» эксперт. Он отметил, что для повышения рейтинга следует брать банковские кредиты и своевременно их гасить, в строгом соответствии с графиком платежей. При этом лучше брать разные виды кредитов, например, кредитную карту и потребительский кредит, но не делать это одновременно.
С 1 января 2022 года все квалифицированные БКИ перешли на единую шкалу расчета кредитного рейтинга заемщиков. Новая шкала кредитного рейтинга рассчитывается на основании данных кредитных историй в диапазоне от 1 до 999 баллов и обозначается на цветовой шкале. Красный цвет соответствует низкой степени кредитоспособности (1-179 баллов), желтый — средней (180-623), светло-зеленый — высокой (624-912), ярко-зеленый — очень высокой (913-999 баллов). Кроме того, БКИ должны указывать факторы, которые в наибольшей степени повлияли на показатель рейтинга заемщика. По замыслу регулятора, такое единообразие и наглядность позволяют гражданам оценить свое кредитное благополучие.
***
У российских олигархов обнаружили дефолты по кредитам на яхты и бизнес-джеты
Ряд состоятельных россиян не смогли расплатиться по кредитам, которые брали на покупку роскошных яхт и бизнес-джетов.
Как сообщает Financial Times, такие данные привел швейцарский банк Credit Suisse, разместивший в конце 2021 года облигации, в которые были упакованы займы олигархам и богатым бизнесменам.
По 12 кредитам, выданным на яхты и частные самолеты, были объявлены дефолты в 2017-18 признал Credit Suisse, выдавший в общей сложности 2 млрд долларов ультрасостоятельным клиентам.
Треть дефолтов была «связана с санкциями США против российских олигархов», сообщил банк. И хотя Credit Suisse не указал имен попавших под удар клиентов, в те же годы стало известно о проблемах миллиардеров Олега Дерипаски, а также Аркадия и Бориса Ротенбергов. Они, как напоминает FT, согласно сообщениям СМИ, были вынуждены расторгнуть договоры с банком о лизинге частных самолетов.
Кредитованием олигархов и миллиардеров Credit Suisse решил заняться по-крупному в 2014 году. С тех пор его портфель займов, выданных на приобретение яхт, вырос почти в 5 раз и уже превышает 1 млрд долларов.
В конце прошлого года банк втихую разместил облигации на 80 млн долларов, чтобы «сбросить» с баланса часть риска, связанного с ультрабогатыми клиентами.
Секьюритизацию портфеля кредитов, обеспеченных «бизнес-джетами, яхтами, недвижимостью и/или финансовыми активами» провело подразделение Credit Suisse, которое ранее пострадало из-за проблем, связанных с санкциями.
Одна из главных задач этого подразделения — «сформировать положительное отношение к бренду CS, финансируя любимые бизнес-инструменты и роскошные игрушки» клиентов, цитирует FT презентацию CS.
***
Владельцев криптовалют отследят и заставят заплатить триллион
Глава Банка России Эльвира Набиуллина проиграла аппаратную борьбу по вопросу рынка криптовалют, в который, согласно оценкам Кремля, россияне вложили в 6 раз больше, чем в акции отечественных компаний.
Вместо запрета криптовалютных операций на национальной финансовой инфраструктуре правительство поддержало концепцию Минфина, который предложил регулировать рынок, отслеживать владельцев «крипты» и обкладывать их налогом.
Как сообщает РБК, соответствующее поручение подписал вице-премьер Дмитрий Григоренко. Он дал министру финансов Антону Силуанову 10 дней (до 18 февраля) на то, чтобы подготовить законопроект совместно с ЦБ.
Концепция Минфина заключается в том, что все операции с криптовалютами проходили через российские банки с обязательной идентификацией клиентов. Последних будут разделять на квалифицированных инвесторов и неквалифицированных по аналогии со схемой, которая уже действует на фондовом рынке.
Работа иностранных криптобирж в России также может быть разрешена при условии, что они откроют представительства.
ЦБ, напомним, выступал за полный запрет на использование российской финансовой системы для криптовалютных операций, ссылаясь на то, что «крипта» создает риски для рубля и финансовой стабильности.
Склонить чашу весов в пользу подхода Минфина, похоже, помог аргумент с 12 нулями — сумма в триллион рублей в год в виде налогов, которые можно собрать с инвесторов и трейдеров криптовалютами.
По данным The Bell, такую оценку представил Аналитический центр при правительстве со ссылкой на данные платформы Coinmarketcap. До 180 млрд рублей власти планируют собирать с легальных криптобирж, а еще более 600 млрд — с держателей валют, при условии, что их котировки будут расти с той же скоростью, что и сейчас.